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对京津冀协同发展三周年的讨论:京津冀的出路,北京自身的升级

发布时间:2017-02-25    研究机构:华泰证券

事件:三周年会议+习主席视察通州再次燃起大北京

1)2016年年底以来,京津冀规划一直在加速,11月29日出台《京津冀地区城际铁路网规划》,打造京津冀1小时交通圈;2)近日,人民日报专访三地发改委,从人口疏导和产业疏导两方面进行了统计,能够看到的是北京新增常住人口大幅减少,天津产业结构开始升级,河北则是有了更多的战略项目;3)习主席考察通州,定位北京城市副中心,同时,通州副中心规划将完成,并于2017年启动搬迁。

京津冀,目的是缔造产业圈层和人口层级,率先升级了北京

1)京津冀规划中,是产业转移和人口转移的过程,所以北京会率先进行产业升级,由于北京限制土地供给,也就意味着单位面积产出值需要提升以拉动经济,故北京开始向有质量的服务业升级;2)天津定位于高端产业,属于第二产业,和北京相补充;3)河北的发展则相对较慢,主要原因在于河北地域太广,从传导来看,越接近北京的区域会先受益,从经济拉动要素来看,河北最欠缺的是资本投入,还需要大量的固定资产投资作为先导。

北京的升级还没结束,当前重点仍在北京

1)对比国外,结束的标志可以以高物价水平为参考,主要体现高质量服务中的人工支出附加;2)按照目前北京的经济体量,简单的迁出并不会对周边城市带来本质的变化,最主要的还是看待北京升级完成后各个城市之间的产业协同。

北京内部,主要看副中心建设,这是相对收益的主要来源

1)类比上海和深圳的发展,上海从浦西到浦东,深圳从罗湖、到福田再到现在的南山,从产业升级带来的中心建设对周边的房价带动最为明显,北京的案例相对特殊,也即并非由产业集聚推动的副中心建设,而是行政部门推动,所以并非能够完全类比;2)然而,北京的城市规划相对落后,城市集聚带来的摩擦成本降低被城市规划所抵消,所以副中心的建设又变得非常重要。因此,我们认为,北京的升级暂未完成,首选具备相对收益的通州和北三县区域,再看待其他京津冀区域,相关公司包括中国武夷(000797)、首开股份、北京城建。

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