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中国武夷:可售地产项目少,销售收入下降

发布时间:2010-08-25    研究机构:天相投资

公司 2010 年1-6 月实现营业收入8.58 亿元,同比下降18.74%;营业利润1.22 亿元,同比下降22.22%;归属母公司净利润3212.02 万元,同比增长9.12%;实现每股收益0.08元。

公司基本面概述:中国武夷(000797)是一家历史悠久的房地产开发和工程承包公司,依托福建建工集团,在工程承包上具有较大优势。公司未来还会继续以房地产业务为主,努力做大工程承包。公司具有一级工程施工总承包、一级装修资质和对外经营权,是福建省首批确定为36 家支柱和重点产业中的重点企业之一。公司的房地产业务主要分布于北京、南京、重庆、福州等地,是早先侧重于国外开发项目的老品牌,涉及多个国家和地区,以香港为基地,辐射东南亚。

房地产项目结算推动收入增长:2010 年1-6 月房地产收入为5.99 亿元,同比下降19.05%,可结算项目减少是收入下降的主要原因。公司本报告期结转的地产项目主要为福州武夷绿洲项目。上半年公司实现销售面积3.4 万平米,同比下降86.92%,销售回款2.68 亿元,同比下降80.86%。公司2010年6 月末地产业务预收款为1.98 亿元,较2009 年末下降50.87%。公司报告期内在售项目较少,新开工及在建项目较多。公司目前在建项目9 个,多数在2014 年以后完工,这将导致公司1-2 年内的可售及可结算项目减少,从而影响公司业绩。

工程承包业务稳步发展,中标两项目:2010 年1-6 月,公司实现工程承包业务收入2.35 亿元,同比下降21.18%。公司目前在建工程承包项目为肯尼亚道路工程项目,目前正在按计划推进。报告期内,公司又中标合同金额约为2.63 亿元的肯尼亚道路工程项目,包括去年中标的菲律宾和肯尼亚项目,合同储备金额已达5.45 亿元,业务稳步发展得到保障。

毛利率下降:公司2010 年1-6 月经营毛利率为31.50%,较去年同期下降约3.7 个百分点,其中,房地产业务毛利率为35.28%,较去年同期下降约10.2 个百分点。而工程承包业务毛利率上升较大,上半年工程承包业务毛利率为22.41%,较去年同期提升15.5 个百分点。

期间费用率有所上升:2010 年1-6 月公司期间费用率为10.18%,较2009 年同期增加约1 个百分点,主要是由于费用下降幅度小于收入下降幅度。

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